第16章 招股说明书（第1页）
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每个人的现在，是过去思想的集合，每个人的将来，又是现在思想的集合。
大个回家了，钱守仁看着桌上的3000元钱，心里忽然升起一股凝重感。
有时候，一个人做个决定，是如此的轻松，譬如大个；有时候，一个人做出决定，又是那样的郑重，譬如钱守仁，他一定要对得起这份信任。
他给蔡文静打了一个电话：“你星期天回家了吗？”
工地上一般不休周末，有事要请假。但蔡文静是一个女同志，纪律上就不会那么严格，另外项目产值就那么一点点，经营预算的工作也没有那么繁重。
蔡文静果然接了电话：“我现在就在家里，啥事？”
钱守仁告诉蔡文静，大个同意加入公司，并且给了3000元。他想呢，这个事情还是要郑重一些，他得讲明白，买入贵州茅台的理由。但是大个已经回家去了。
蔡文静道：“你的意思是想开个会？现在大个又不在，我倒是有时间过来办公室。”
钱守仁道：“对，要不您过来一趟，我先给您说说，回头再给大个说。”
要说明白，就必须用一些资料，他得上网。他们公司有两台电脑，经营部一台，财务部一台。虽然钱守仁作为办公室主任，每个部门的备用钥匙都有一把，但是财务部的门是不敢随便打开的，里面还放了保险柜。经营部可以，另外蔡文静也是经营部的人，星期天出现在经营部也不突兀。
蔡文静很快来到了办公室，钱守仁正在上网，他搜索到贵州茅台的《招股说明书》，在里面找到了这些文字和数据，写在了笔记本上：
一、特别风险提示：1、“贵州茅台”
商标为控股股东所有，需购买控股公司的“老酒”
，而控股公司持有本公司90%的股权，据此判断，商标不会不让用，“老酒”
不会不让买；2、“飞天”
商标权属贵州省粮油进出口公司，如不让继续使用，可能存在一定影响；3、账面无无形资产、委托贷款、未发生债务重组，非货币性交易事项。
二、公司概况：公司是驰名中外的“贵州茅台酒”
的唯一生产企业和国家512户重点企业之一，是我国酱香型白酒的鼻祖和典型代表。“贵州茅台酒”
以其酱香突出、幽雅细腻、酒体丰满醇厚、回味悠长、空杯留香持久的完美风格而闻名于世，产品供不应求。
三、自然生态环境风险：经过异地试验，只有在本公司所处茅台镇独有的生态环境中（包括微生物、地质、水源、气候、温度、湿度等因素），才能生产出茅台酒。所以，如果酿造茅台酒的自然生态环境被破坏，必然对本公司的生产经营造成重大影响。
四、2000年，净利润2。51亿，经营活动产生的现金流净额4。43亿。
五、1998年、1999年和2000年，公司主营业务收入、净利润均呈逐年增长态势。
六、公司短期借款1。29亿，均为工行一年期，月利率：4。8751‰。
七、2000年每股收益1。36元，预计2001年与2000年相比，净利润将增长30。59%。
八、公司目标：2005年，实现销售收入29亿元。（2000年，主营收入11亿。）
九、技术开发与创新计划：目前茅台酒生产规模4000吨
年，力争在2005年前形成茅台酒10000吨
年，系列酒5000吨
年的生产规模。
十、公司股票价值：1、可比公司市盈率倍数法27。2-40。8元；2、可比公司收入倍数法28。14-37。17元；3、现金流折现法30。22-38。86元；4、近期新发行股票的市盈率比较法38。36元。
准备买入前，要考虑4个问题：
十一、发行价格31。39元，市盈率23，93倍。
十二、2000年上半年，每股分配红利0。5元。
另外，钱守仁和蔡文静同时注意到《招股说明书》中提到贵州茅台公司在社会保障情况方面，每年还以员工两个月的工资收入的总额，实行补充养老保险，截止2000年共缴纳补充养老保险金累计结余1028万，待员工退休后一次性领取。医疗报销方面，根据工龄和治疗情况，个人负担5%-10%，公司负担90%-95%。
看到这里，蔡文静悠悠说道：“贵州茅台公司的福利真好！”
“对，从这里能看到，这个公司钱多的很！不是一般的多。”
钱守仁道。
蔡文静道：“您抄写了这么多的东西，很多名词我都看不懂，像市盈率呀，现金流啊。。。。。”
“我觉得不需要太懂。虽然我前两年成人高考修了个大专，专业就是财务，对这些概念呢，懂的也是似是而非，只能给您解释一个大概，比如这个现金流净额4。43亿，比净利润2。51亿还多，就比较好，说明这个公司资金状况良好，从职工福利也可以得到印证。再比如这个公司借款不多，都是短期借款，付出的利息也就不多，否则这块的财务费用会大大侵蚀净利润，干一年都给银行打工了。”
顿了顿，钱守仁拉过计算器：“如果按照每股分红1元算的话，每股现在价格36元，1万元可以拥有277股，每万元可以收到利息277元，这和银行利息相比，差一点点。这个不是最重要的，重要的是，通过《招股说明书》，我们能看到2005年，公司的销售收入会增长到29亿，等于再造一个贵州茅台酒厂。这样，股价是不是也要翻倍，它这个生产规模的计划和销售计划也能相互印证。”
钱守仁说着，一下子从座位上跳起来。蔡文静也有点兴奋：“对呀，确实是一个好公司！”
钱守仁双掌一拍：“买股票就是买公司，这么好的公司，价格也合理，明天星期一，咱们开市了就买，先拿上5年再说！每年还有分红。”
蔡文静也附和道：“再过4年，股票就可以翻倍，这不是大概每年有25%的收益吗？”
钱守仁真想抱起蔡文静转几个圈。他在这之前，是仔细看过贵州茅台的《招股说明书》的，但是没有这次笔记做的详细，他尝到了研究的甜头。
“明天开盘就买。”
“好！”
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